귀하의 고정 수익 투자 포트폴리오는 어느 부분의 커브에 집중하고 있습니까?

Doug Drabik은 고정 수익 시장 상황을 논의하고 채권 투자자를 위한 통찰을 제공합니다.

우리는 몇 주간 금리에 대한 일반적인 변화를 경고해왔습니다. 특히, 우리는 9월 18일 연방준비제도가 50bp 금리 인하를 단행한 이후로 연준의 정책 변화에 집중해왔습니다. 경제에는 시장에 영향을 미치는 많은 요소가 있으며, 이는 시장이 어떤 데이터 포인트와 중앙은행의 움직임에 가장 집중해야 할지 파악하는 데 어려움을 겪게 만듭니다. 현재 6조 달러 이상이 머니 마켓에 주차되어 있으며, 만약 귀하의 달러가 그 일부라면, 시장의 변화하는 추세를 따르며 자금의 수익을 계속 최적화하는 것이 중요합니다.

연준의 첫 금리 인하 전, 자금은 주로 높은 금리가 붙은 단기 머니 마켓 펀드와 단기 국채로 몰렸습니다. 그러나 단기 투자와 보수적인 투자 전략을 혼동해서는 안 됩니다. 이는 제가 반대하는 일반적인 입장입니다. 단기 투자는 보수적인 입장이 아니라 금리에 대한 예측입니다. 현명한 투자자는 금리가 계속 오를 것으로 생각하는 한 단기 투자를 유지해야 합니다. 금리가 상승하는 동안 더 높은 금리로 자산을 계속 갱신하는 것이 유리합니다.

그러나 금리가 하락할 때 이 전략은 역효과를 낳기 시작합니다. 투자자는 만기된 자금을 낮은 금리로 재투자해야 하기 때문입니다. 더 높은 금리에 잠그는 것은 금리가 하락하는 환경에 접어들면서 투자자에게 유리할 수 있습니다.

우리의 현재 금리 환경은 투자자들에게 또 다른 이점을 제공하고 있을 수 있습니다. 투자자들은 역전된 금리 곡선과 상승한 단기 금리를 활용해 왔습니다. 현재의 활동적인 국채 금리 곡선(밝은 초록색 선)은 연준의 9월 금리 인하 후 단기 금리가 감소했음을 보여줍니다. 금리 인하 직전의 활동적인 국채 금리 곡선(연한 금색 선)과 현재의 밝은 초록색 국채 금리 곡선을 비교해 보세요.

더 흥미로운 점은 국채 곡선의 중간 및 장기 부분이 같은 기간 동안 상승했다는 것입니다. 연준은 단기 금리에 가장 큰 영향을 미치며, 장기 금리는 다른 많은 경제적 요인들에 의해 영향을 받습니다. 이 현상은 투자자들이 더 높은 수익 수준을 더 오래 동안 잠글 수 있는 또 다른 기회를 제공합니다. 많은 투자자들이 단기 유동성 필요가 있어 금리 수준에 관계없이 머니 마켓 상품에 머물게 됩니다. 그러나 수익을 보충하기 위해 머니 마켓 상품을 사용하는 투자자들은 자금을 머니 마켓에서 중기 및/또는 장기 부분으로 이동시켜 수익을 더 오래 고정할 수 있습니다.

이 자료의 저자는 Raymond James & Associates(RJA)의 고정 수익 부서의 트레이더이며, 애널리스트가 아닙니다. 이 자료에 표현된 의견은 RJA의 다른 부서, 특히 주식 연구 부서에서 표현된 의견과 다를 수 있으며, 예고 없이 변경될 수 있습니다. 여기 포함된 데이터와 정보는 신뢰할 수 있는 출처에서 얻었으나, RJA는 그 정확성과/또는 완전성을 보장하지 않습니다. 정보나 표현된 의견은 이 문서에서 언급된 증권의 구매 또는 판매를 유도하는 것이 아닙니다. 이 자료는 RJA가 자산을 보유한 섹터, 증권 및/또는 파생상품에 대한 분석을 포함할 수 있습니다. RJA 또는 그 계열사는 이 보고서의 결론과 일치하지 않는 거래를 실행할 수 있습니다. RJA는 또한 해당 증권의 발행인에 대해 투자 은행 서비스를 제공했을 수 있습니다. 투자자는 자신이 보유한 채권의 위험에 대해 Raymond James 재정 고문과 논의해야 합니다. 위험 요소에는 금리 변화, 유동성, 신용 품질, 변동성 및 기간이 포함되지만 이에 국한되지 않습니다. 과거 실적은 미래 결과를 보장하지 않습니다.

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